年以來(lái)，原材料價(jià)格大幅走高，PPI-CPI剪刀差持續(xù)擴(kuò)大，9月擴(kuò)大至10.0個(gè)百分點(diǎn)，上游行業(yè)利潤(rùn)改善，而下游行業(yè)利潤(rùn)普遍被壓縮，同時(shí)由于需求有所走弱，下游行業(yè)企業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)張和固定資產(chǎn)投資的意愿不強(qiáng)，導(dǎo)致企業(yè)的融資需求不足。

從央行發(fā)布的9月份金融數(shù)據(jù)看，廣義貨幣M2增速小幅回升，狹義貨幣M1和社會(huì)融資規(guī)模增速繼續(xù)回落，新增人民幣貸款同比少增。7月份央行實(shí)施全面降準(zhǔn)，8月份信貸形勢(shì)分析座談會(huì)強(qiáng)調(diào)增強(qiáng)信貸總量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性，然而9月金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)總體弱于預(yù)期，一方面可能由于政策仍有約束，一方面也反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求較弱，央行近期發(fā)布的三季度銀行家問(wèn)卷調(diào)查報(bào)告顯示，銀行家反饋三季度實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貸款需求下降，房地產(chǎn)企業(yè)、制造業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施貸款需求同時(shí)在下降。

制造業(yè)PMI已經(jīng)連續(xù)6個(gè)月下降，9月份降至榮枯線以下，反映經(jīng)濟(jì)景氣度下降；反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)購(gòu)買力的狹義貨幣M1同比增速持續(xù)回落，居民消費(fèi)疲軟，企業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)張謹(jǐn)慎，經(jīng)濟(jì)的活力在趨緩。